養(yǎng)老金入市最新消息：養(yǎng)老基金入市投資長期利好中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)
近日，國務(wù)院正式頒布實(shí)施《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》。這一辦法前期由人社部、財政部聯(lián)合發(fā)布，面向社會公開征求了意見，引起廣泛討論。一方面認(rèn)為巨額資金即將入市，被認(rèn)為是政府的重要救市舉措，利好股票市場;另一方面認(rèn)為養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障，入市后是否安全引人擔(dān)憂。其中的很多觀點(diǎn)，是由于對養(yǎng)老金入市的理解偏差引起的。
實(shí)際上從國際實(shí)踐來看，養(yǎng)老基金由于資金本身的長期特性，一般都是真正穩(wěn)定的長期價值投資者，投資風(fēng)格穩(wěn)健，不僅有利于改變資本市場短期投機(jī)行為盛行的做法，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展;更能對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展發(fā)揮積極作用，既對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，也可以使投資人分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。
一、養(yǎng)老基金投資國家重大工程和項(xiàng)目，直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。辦法允許養(yǎng)老基金投資國家重大工程和項(xiàng)目。這些工程、項(xiàng)目一般都是關(guān)系國計(jì)民生和國家發(fā)展大計(jì)的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、公共服務(wù)設(shè)施工程等。從國內(nèi)商業(yè)保險資金的投資實(shí)踐來看，保險資金投資如南水北調(diào)工程、京滬高鐵等關(guān)系民生的重大國家項(xiàng)目，不僅能夠獲取長期穩(wěn)定的回報，有利于實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，同時也為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支持。
二、養(yǎng)老基金投資國有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市，有利于提升國企經(jīng)營績效。股權(quán)投資作為重要另類投資，是國外養(yǎng)老基金投資中的重要組成部分。辦法允許養(yǎng)老基金對國有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市進(jìn)行股權(quán)投資，企業(yè)的范圍限定為中央企業(yè)及其一級子公司，以及地方具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，包括省級財政、國有資產(chǎn)管理部門出資的國有或國有控股企業(yè)。這一方面可以為國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供長期資金支持，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時養(yǎng)老基金作為長期投資者，在項(xiàng)目運(yùn)行、企業(yè)經(jīng)營的過程中還可以發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的能動作用，從專業(yè)和公司治理的角度影響項(xiàng)目進(jìn)程和企業(yè)管理，促進(jìn)提高經(jīng)營效率。
三、養(yǎng)老基金投資于地方債和企業(yè)債，有利于拉動地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。辦法規(guī)定，養(yǎng)老基金可投資于投資級以上的地方政府債券，用于地方重大建設(shè)項(xiàng)目和重點(diǎn)工程，還可以投資于企業(yè)債、公司債等債券。這些債券信用等級較高，收益穩(wěn)定，不僅可以保證投資收益水平，還可以直接促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和建設(shè)，并對緩解當(dāng)前企業(yè)融資難、融資成本高、提升企業(yè)盈利能力具有重要促進(jìn)作用。
四、養(yǎng)老基金市場化投資有利于促進(jìn)資本市場發(fā)展，推動投融資體制改革。辦法規(guī)定養(yǎng)老基金還可以投資于股票、股權(quán)、股指期貨、國債期貨等，并明確了30%的投資比例上限。當(dāng)前國內(nèi)股票市場上長期價值投資者數(shù)量雖然在不斷增多，但目前仍表現(xiàn)出追求短期收益的特征，具有濃厚的“散戶”特色。從國際養(yǎng)老金入市實(shí)踐來看，作為長期資金，養(yǎng)老基金的考核標(biāo)準(zhǔn)和評價體系更加關(guān)注穩(wěn)定性和長期性，這將直接影響授權(quán)管理市場機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格和投資行為，使短期投機(jī)逐步轉(zhuǎn)向長期價值投資，進(jìn)而使資本市場真正成為反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“體溫計(jì)”。綜合我國養(yǎng)老金過去多年的探索和國際養(yǎng)老金管理的經(jīng)驗(yàn)，可以推斷，養(yǎng)老基金作為資本市場的上游機(jī)構(gòu)投資者，入市后將對穩(wěn)定資本市場發(fā)揮重要作用，也將促使資本市場回歸到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)上來，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
五、養(yǎng)老基金投資有利于健全社會保障體系，進(jìn)而提升居民消費(fèi)需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過市場化投資運(yùn)營，有利于提高養(yǎng)老基金收益水平，推動我國社會保障體系進(jìn)一步發(fā)展完善，確保制度可持續(xù)性，從而使廣大公眾能夠分享到改革所帶來的紅利，提升居民消費(fèi)能力和水平，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級，進(jìn)一步擴(kuò)大對養(yǎng)老、健康、旅游等服務(wù)業(yè)的需求，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
總之，在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)、人口老齡化高峰日益臨近的新時期，養(yǎng)老基金實(shí)行市場化、多元化投資改革是一項(xiàng)面向未來的戰(zhàn)略性舉措，既有利于實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金保值增值、緩解養(yǎng)老資金壓力、確保社保制度可持續(xù)，也對推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、促進(jìn)資本市場穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)長期向好，具有重要而深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。
