《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》5月1日起實(shí)施，意味著養(yǎng)老金入市越來越近了，那么，養(yǎng)老金入市對(duì)股市有什么影響呢?
養(yǎng)老金入市的話題再次成為市場(chǎng)熱議。證監(jiān)會(huì)副主席李超近日在個(gè)人養(yǎng)老金制度與實(shí)踐國(guó)際研討會(huì)上表示，養(yǎng)老金能夠發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)，改善資本市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)和波動(dòng)性大的痼疾，并推動(dòng)公平、有效率的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
去年8月，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)�！掇k法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。人社部已經(jīng)多次表態(tài)將確保今年啟動(dòng)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)。人社部新聞發(fā)言人李忠上周表示，人社部正在協(xié)調(diào)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)制定相關(guān)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)策略，對(duì)短期、中長(zhǎng)期投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管理政策作出明確規(guī)定，并且確定相應(yīng)的資產(chǎn)配置方案，確保這項(xiàng)工作今年能夠順利啟動(dòng)實(shí)施，并取得良好效果。
據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營(yíng)資金規(guī)模約2萬億元，按30%的上限，理論上最多約6000億元資金可入市。對(duì)于這個(gè)理論上的投資規(guī)模，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)養(yǎng)老金將持謹(jǐn)慎與穩(wěn)健的態(tài)度，初期入市比例不會(huì)很高。養(yǎng)老基金作為“養(yǎng)命錢”，入市投資首先得擰緊“安全閥”，確�；鸬慕^對(duì)安全始終是第一位要考慮的問題，不會(huì)為了短期收益鋌而走險(xiǎn)。由養(yǎng)老金帶來的新增流動(dòng)性真正影響到A股市場(chǎng)，恐怕還有一個(gè)過程。
但需要看到，養(yǎng)老金入市資金量逐漸增多是必然趨勢(shì)。有數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)社保基金1.8萬億元資產(chǎn)的投資回報(bào)率達(dá)到15.14%。社�；鹑〉幂^為理想的投資回報(bào)率，長(zhǎng)期明顯跑贏CPI升幅，對(duì)養(yǎng)老金入市運(yùn)營(yíng)具有借鑒意義。當(dāng)然，投資者不能把養(yǎng)老金入市的預(yù)期收益與社�；疬^往收益進(jìn)行簡(jiǎn)單比較。社�；鹑〉幂^好回報(bào)，還得益于股票、債券以外的“另類投資”。
養(yǎng)老金有望給A股市場(chǎng)帶來源源不斷的長(zhǎng)期資金供應(yīng)。養(yǎng)老金將逐漸發(fā)揮資本市場(chǎng)穩(wěn)定器作用，推動(dòng)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)發(fā)展的良性互動(dòng)，帶動(dòng)更多長(zhǎng)期資金入市。即將于5月1日起施行的《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》，將打通由地方管理的社會(huì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)作通道。對(duì)于經(jīng)常陷入存量資金博弈格局而走熊的A股來說，引入更多長(zhǎng)期資金是利好�？梢灶A(yù)計(jì)，養(yǎng)老金與社�；稹⑵髽I(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等入市規(guī)模增大，以及境外長(zhǎng)期資金入市規(guī)模增加，將改善A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。
對(duì)于改善投資者結(jié)構(gòu)，目前部分投資者反應(yīng)較為平淡。在他們看來，近年機(jī)構(gòu)逐漸增多，但市場(chǎng)依然波動(dòng)過度。其實(shí)，A股暴漲暴跌、牛短熊長(zhǎng)格局難改，投機(jī)屬性大于投資屬性，原因之一是很多機(jī)構(gòu)沒能像國(guó)外同行那樣發(fā)揮穩(wěn)定器作用。A股市場(chǎng)上熱衷于短線交易的不僅是散戶，就連公募基金在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)也有散戶化交易特征，與國(guó)外機(jī)構(gòu)秉持的投資理念存在差別。公募基金等機(jī)構(gòu)往往被短期目標(biāo)所束縛，導(dǎo)致價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念被拋棄。相比之下，養(yǎng)老金是真正意義上的長(zhǎng)期資金。
養(yǎng)老金入市將對(duì)價(jià)值投資理性投資起到引領(lǐng)作用。隨著其影響力的提高，價(jià)值投資者在A股市場(chǎng)的博弈中占優(yōu)，有望改變部分機(jī)構(gòu)的短期化交易行為。由此，養(yǎng)老金入市將逐漸提高A股投資屬性，抑制過度投機(jī)與炒作帶來的負(fù)面影響。
不過，養(yǎng)老金帶動(dòng)A股投資屬性的提高，不等于簡(jiǎn)單掀起“二八行情”。市場(chǎng)普遍預(yù)期，養(yǎng)老金與社�；鹜顿Y理念相近。而以往社保基金的投資偏好表明，低估值藍(lán)籌股是配置重點(diǎn)，但并非一概放棄其他股票。去年8月下旬的一項(xiàng)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，社保基金共現(xiàn)身331只個(gè)股，其中滬市122只，深市主板46只，中小板 104只，創(chuàng)業(yè)板59只。
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1、國(guó)家隊(duì)萬億持股曝光：安信證券表示，截至3月31日，國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)持有A股1221家公司共計(jì)市值1萬億，同期全部A股流通市值35.71萬億，占流通A股市值的2.8%。此前曾經(jīng)有媒體報(bào)道“國(guó)家隊(duì)持有市值合計(jì)達(dá)到2.74萬億元，持股市值占A股全市場(chǎng)的6.11%”。經(jīng)安信證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這一規(guī)模實(shí)際上將“中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司”作為第一大股東長(zhǎng)期持有的幾家銀行、保險(xiǎn)和券商的市值也計(jì)算在內(nèi)了，導(dǎo)致最終結(jié)果出現(xiàn)很大差異。
2、養(yǎng)老金今起可入市：養(yǎng)老金5月1日起(以交易日算，當(dāng)為今日5月3日)可以入市，很多投資者對(duì)此抱有很高期望，不少市場(chǎng)分析師也把養(yǎng)老金入市歸入重大利好消息。評(píng)：養(yǎng)老金入市是大方向，未來會(huì)逐步推進(jìn)，但入市的方式可能更為保守，資金量也不會(huì)太大。
3、中央政治局會(huì)議首次談股市：4月29日，*主持召開了政治局會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，十分罕見地提到了股市：“要保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益�！痹u(píng)：短線情緒構(gòu)成利好，對(duì)投資者信心有積極提振作用。
4、4月PMI回落至50.1%低于預(yù)期：低于市場(chǎng)預(yù)期的50.3。評(píng)：數(shù)據(jù)指向制造業(yè)景氣略轉(zhuǎn)差，顯示經(jīng)濟(jì)或正步入滯脹，貨幣政策或從實(shí)際寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。
5、新華社：一季度人民幣貸款激增4.61萬億，但中國(guó)不會(huì)再借助大規(guī)模刺激措施。決策者已意識(shí)到這種短視措施的后果。中國(guó)還在消化上一次一攬子刺激計(jì)劃的副作用。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更多企穩(wěn)跡象，沒有必要推出刺激措施。這對(duì)于泡沫化的期貨市場(chǎng)構(gòu)成較大利空，對(duì)于冷清的股市則是一個(gè)小利空。
6、徐翔程博明等被批捕：4月29日，新華社發(fā)布消息稱，澤熙徐翔等人涉嫌操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易犯罪，于近日被依法批準(zhǔn)逮捕。此外，中信證券總經(jīng)理程博明等人涉嫌犯罪，也于近日被依法批捕，上述案件均在進(jìn)一步偵辦中。評(píng)：活躍游資和漲停板敢死隊(duì)都不敢玩兒了，難怪A股一潭死水。
7、特力A操縱者被罰8億：證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍指出，去年中鑫富盈、吳峻樂通過控制信托計(jì)劃交易子賬戶和個(gè)人賬戶，合謀操縱“特力A”股價(jià)。這構(gòu)成了操縱證券市場(chǎng)的行為。證監(jiān)會(huì)決定沒收中鑫富盈、吳峻樂違法所得，并分別處以約4.4億元和3.5億元的罰款。
8、5月1日是私募第一次洗“殼”大限：媒體報(bào)道稱，從中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，私募備案登記的通過率僅為10%左右，九成左右私募提交的材料不合格、沒有通過，3000多家私募管理人備案滿一年但無產(chǎn)品備案，面臨注銷危機(jī)。
9、巴菲特股東大會(huì)：巴菲特概念股一次又一次地證明了其在A股市場(chǎng)的魅力，業(yè)內(nèi)人士今年總結(jié)了八類巴菲特概念股，如：互聯(lián)網(wǎng)汽車、腎透析、私人飛機(jī)等供參考。
10、本周解禁市值約172億元：本周解禁的36家公司中，有19家公司限售股將在5月3日解禁，解禁市值合計(jì)134.49億元，占到全周解禁市值的77.83%，解禁壓力集中度高。
11、4月全國(guó)期市成交額環(huán)比下降：降溫“組合拳”生效，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)資料顯示，4月全國(guó)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模較上月有所下降。以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為513204462手，成交額為222587.44億元，同比分別增長(zhǎng) 50.00%和下降65.48%，環(huán)比分別下降5.67%和3.51%。
12、光伏產(chǎn)業(yè)將逐漸取消補(bǔ)貼：國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司電價(jià)處負(fù)責(zé)人侯守禮近日介紹，我國(guó)將完善光伏發(fā)電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，伴隨產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步逐步下調(diào)光伏發(fā)電補(bǔ)貼水平，直至取消補(bǔ)貼。利空光伏概念!
13、周一日股重挫3.11%：日經(jīng)225指數(shù)收盤重挫3.11%，日元兌美元繼續(xù)上漲，一度升至106.15一線，創(chuàng)1年半新高。評(píng)：日本不再繼續(xù)寬松，日元升值日股暴跌，全球量化寬松在一定程度上宣告失敗。日股周二到周四休市，暫時(shí)不會(huì)繼續(xù)發(fā)酵。
14、外匯：美元指數(shù)創(chuàng)2015年1月末以來的15個(gè)月新低，現(xiàn)報(bào)92.59點(diǎn)，跌幅0.44%。因美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息謹(jǐn)慎的態(tài)度重壓美元。美元兌主要貨幣全線走低，黃金和白銀雙雙漲超1%，分別突破1300美元和18美元關(guān)口，歐元/美元?jiǎng)t自去年8月份來首次升破1.1500。
15、外盤：受美元匯率下跌影響，美股收漲道指上漲117.52點(diǎn)漲幅0.66%;納指上漲42.24點(diǎn)漲幅0.88%結(jié)束七連跌;黃金上漲0.4%，創(chuàng)15個(gè)月以來最高收盤價(jià);原油庫(kù)存大幅增長(zhǎng)及歐佩克產(chǎn)量攀升施壓，紐約原油下跌2.5%，報(bào)收44.78美元;歐洲股市受銀行股下跌拖累，泛歐斯托克600指數(shù)下跌不到0.1%報(bào)341.24點(diǎn)，創(chuàng)三周以來最低收盤。
16、中國(guó)概念股：百度廣告丑聞再度爆發(fā)，魏澤西事件受關(guān)注，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室牽頭成立聯(lián)合調(diào)查組進(jìn)駐百度并約談百度CEO李彥宏，引發(fā)網(wǎng)信辦半年內(nèi)第三次對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的調(diào)查。百度股價(jià)周一收盤下跌7.92%報(bào)收179.91美元，市值蒸發(fā)近54億美元約349億人民幣。
17、魏則西之死影響A股：與莆田系相關(guān)的上市公司中源協(xié)和擬11億收購(gòu)莆田系的柯萊遜公司;民營(yíng)醫(yī)院：A股市場(chǎng)民營(yíng)醫(yī)院概念也面臨重大利空;細(xì)胞免疫：細(xì)胞免疫治療被直接證偽，回避相關(guān)概念股銀河生物、佐力藥業(yè)等。
