莫頓在新加坡管理大學(xué)的一個公開講座上說，從金融工程的角度來說，養(yǎng)老金設(shè)計(jì)真正有意義的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是為了保證人們在退休之后仍可以保障與退休前生活水平相應(yīng)的生活水平，而這需要的是每個月有一定水平的收入。退休后的收入不一定非要是多少財(cái)富，而應(yīng)該是為了保障退休之后的生活水平。這可以是考慮通脹因素后，相當(dāng)于退休前一定比例的收入。
目前相當(dāng)多的退休金計(jì)劃往往是每個月由雇主和雇員各自繳納一定數(shù)量的本金，問題在于繳納退休金和領(lǐng)取退休金的人數(shù)比例在不同時期會隨著人口比例的不同而變化，加上人們的預(yù)期壽命越來越長，導(dǎo)致支付風(fēng)險(xiǎn)。
莫頓認(rèn)為，全球許多傳統(tǒng)退休金計(jì)劃面臨挑戰(zhàn)，是因?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)錯了。傳統(tǒng)的退休金設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)實(shí)際上是財(cái)富的積累，往往最終以積累了多少錢為是否成功的判斷標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)組合價值變動意味著不確定性，退休金管理一般也是隨受益人的年齡而調(diào)整投資組合內(nèi)的不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例。
他說，更好的退休金計(jì)劃設(shè)計(jì)思路是為了保障人們退休后的生活水準(zhǔn)，因此應(yīng)該應(yīng)對的風(fēng)險(xiǎn)是收入達(dá)不到目標(biāo)值的短缺風(fēng)險(xiǎn)。在目標(biāo)的設(shè)定上可以采取一個區(qū)間的辦法，首先保證退休之后剔除通脹每個月至少有下限水平的收入，然后在此基礎(chǔ)上再去爭取達(dá)到目標(biāo)區(qū)間上限水平的收入。
他認(rèn)為，從金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的實(shí)踐角度來說，要實(shí)現(xiàn)這樣的區(qū)間目標(biāo)并不困難，實(shí)際上甚至可以做出一個默認(rèn)的設(shè)計(jì)方案，其中包含希望達(dá)到的退休后每個月收入水平，退休后每個月收入水平的底線，未來希望多少歲退休等，據(jù)此計(jì)算應(yīng)該繳納多少養(yǎng)老金。每個人可以根據(jù)自己的情況測算。
莫頓說，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要政府、個人和業(yè)界共同努力。就單一的個人而言，其養(yǎng)老計(jì)劃中可以包括多種資產(chǎn)，如定額繳納的養(yǎng)老金計(jì)劃、公積金、一些固定收益的養(yǎng)老金產(chǎn)品、甚至房產(chǎn)的反抵押等。
例如一個人希望工作到67歲退休，退休后希望最好每個月剔除通脹有2840美元的收入，保守的底線是2000美元。如果設(shè)計(jì)一定的程序，應(yīng)該不難根據(jù)其個人情況測算。假設(shè)現(xiàn)在每月個人繳納188美元，雇主繳交94美元，加上自己退休后每月其他收入1982美元，達(dá)到每月2840美元收入的可能性為80%，達(dá)到每月2000美元收入的可能性是96%。這就達(dá)到目標(biāo)了。(
